Los próximos IPC de Canadá e Inglaterra

Mañana es un día bastante agitado en el calendario económico, con datos importantes desde Europa y América. Aquí nos enfocaremos en los datos inflacionarios del Reino Unido y Canadá, que son casos interesantes. A medida que los otros bancos centrales del mundo está inclinándose hacia el relajo en las políticas fiscales, estos dos países se mantienen inmóviles. La inflación se mantiene cerca del objetivos, y sus economías han estado un poco mejor que las de sus pares.

Canadá en particular está en una mejor situación dadas las noticias durante el fin de semana sobre el ataque en un centro de abastecimiento de crudo en Arabia Saudí, lo que afectó a un 5% de la oferta mundial.

Los precios del crudo marcaron un alza histórico, y otros productores han señalado que no les interesa cubrir la falta de producción. No se sabe con certeza cuánto tiempo estará afectada la producción saudí para las reparaciones, lo que significa que Canadá podría beneficiarse de altos precios del crudo en el corto a mediano plazo.

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Qué esperar de Inglaterra

Se publican varios datos desde el Reino Unido a la vez, por lo tanto es de esperarse un poco de vaivén en el mercado. Generalmente el enfoque está en la cifra IPC mensual, que se pronostica subir en 0,7% en comparación con 0,0% anterior. De allí se espera una cifra anualizada de 2,0%, un leve descenso de 2,1% anterior y justo en el blanco para el BOE.

De cumplirse las expectativas, implica que no habrán grandes cambios en la reunión del BOE del jueves. Si bien se entiende que el banco central querrá tener una política más relajada debido a la incertidumbre del Brexit, y que Inglaterra marcó crecimiento negativo en el trimestre anterior. Pero no puede tomar acciones con la inflación tan alta. Y dado el incremento en el precio del crudo, sería lógico esperar más presiones inflacionarias en el futuro.

Los mercados

La debilidad generalizada en la libra debido a Brexit sería de ayuda para los exportadores, pero también incrementa los precios para los consumidores, impulsando al IPC. Esto implicaría que se está subestimando la tasa anual de inflación, y podríamos tener una sorpresa.

Generalmente, una mayor inflación se entiende como negativo para la libra, en contra de la situación normal. La idea en otros países es que si aumenta la inflación, la moneda debería fortalecerse en anticipación a un ajuste en la política del banco central. Pero el consenso es que el BOE no puede ser más duro mientra dura la debacle de Brexit.

Qué esperar desde Canadá

La agenda para Canadá es bastante relajada, y se espera que los mercados estén interesados en otros temas como la geopolítica que tendrían implicancias para el CAD. En todo caso, el dato relevante para el BOC es el IPC mensual, que se pronostica desacelerar hasta 0,1% desde 0,3% anterior. Pero aún así se prevé una tasa anualizada 2,2%, por encima del 2,0% anterior.

Si bien Canadá podría verse beneficiado por el mayor precio del crudo en general, podría haber un problema de distribución interna. La mayoría de la producción está en Alberta, y va directamente a exportación hacia EE.UU. No hay mucha infraestructura para llevarlo hacia el este, donde vive la mayoría de la población (hay un tubo que llega hasta Montreal). Allí Canadá depende de las importaciones, un 40% de las cuales provienen de Arabia Saudí. Desde luego se puede cambiar a otros proveedores, pero eso implica un costo mayor. Entonces se esperaría un aumento en el precio para los consumidores y un aumento en la inflación dentro de las próximas semanas.

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